トレーダーズショップ : ダンドーのバリュー投資低リスク・高リターン銘柄の発見術

ダンドーのバリュー投資低リスク・高リターン銘柄の発見術

モニッシュ・パブライ
パンローリング
四六判上製本 2019年3月発売
本体 1,800円税込 1,980円 国内送料無料です。
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経済危機はチャンス！「バリューの種は不況で芽生える」
グジャラート語の「ダンドー」とは「最小のリスクで最大の利益を求めること」
バフェットのバリュー戦略を一歩進めた革新的手法
究極のバリューのバイブル登場

ほとんどの投資家は、高い利益率を得るためには大きなリスクをとらなければならないと言われてきたのではないだろうか。もちろん、画期的なバリュー投資戦略を採用したベンジャミン・グレアムやウォーレン・バフェットやチャーリー・マンガーたちは、リスクを最小化しながら堅実に利益を積み重ねることができるということを証明してきた。本書で紹介する「ダンドー手法」とは、バフェットたちが成功した手法からさらに一歩進めて、リスクを最小化しながら、リターンを最大化するという革新的な方法である。

ダンドー（Dhandho）を本来のまま訳すと、「富を創造する努力と挑戦」となる。本書では、著者のモニシュ・パブライがインドの辣腕ビジネス集団であるパテルによる資産配分の枠組みを個人のバリュー投資家が模倣して、株式市場に適用する方法を明らかにしていく。インドのグジャラート州出身のマイノリティであるパテルは、1970年代にわずかな資金を手にアメリカに移住し始めた。彼らは現在、全米で400億ドルのモーテル資産を保有し、年間7億ドル以上の税金を納め、約100万人の雇用を創出している。

このどこからともなく現れた貧しいマイノリティグループが、一体どのようにして巨大な資産を築くようになったのだろうか。その答えは、ビジネスに対する彼らの低リスク・高リターンのアプローチに隠されている。本書では、偶然にもグレアムやバフェットのやり方と酷似している彼らの手法を使って、個人投資家でもできる株式市場で高リターンを上げる方法を紹介する。

パブライが運営するヘッジファンドであるパブライ・インベストメント・ファンドは、すべての総合株価指数を上回るだけでなく、全ファンドの上位1％に入る成績を常に収めている。1999年にこのファンドに投資した10万ドルは、2006年には65.9万ドル超の価値になり、これはすべての手数料と経費を引いて、年リターンが28％を超えていることを意味している。パブライは本書で、バフェット、グレアム、そしてマンガーの手法のなかから個人投資家でも応用でき、すぐにでも利用できるアプローチ方法を紹介している。投資の天才たちの伝説的な投資戦略とパテルの経営ノウハウを合わせれば、個人投資家が自身の投資成績を大きく向上させ、なおかつ市場平均やプロの投資家にも打ち勝つことができるようになるだろう。

また「堀を持ったビジネスに投資する」「裁定取引にこだわる」「成功者をマネたビジネスに投資する」などの章では、低リスク・高リターンのダンドー投資に必須のコンセプトが楽しみながら学べるように紹介されている。

※本書は二〇〇九年七月に弊社から出版した『ダンドー――低リスク・高リターンのインド式テクニック』を、新たに縦組みにし、改題して刊行し直したものです。

著者紹介

モニッシュ・パブライ（Mohnish Pabrai）
1950年代のバフェットパートナーシップの原型をモデルにしたパブライ・インベストメント・ファンドのマネジングパートナー。1999年の創設以来、パブライファンドは、28％超の年率リターンを上げてきた。また、同氏はフォーブス誌やバロンズ紙から高い評価を得ており、CNBCやブルームバーグなどのテレビ番組やラジオにもゲスト出演している。

本書への賛辞

「パブライは、難解な金融世界を容赦なく紐解くことに喜びを感じる洞察力のある思想家であり、語り部である。ウォール街の株価を上下させるミステリーに興味がある人や、すでに知っていると確信している人も本書を読めばさらに見識が深まるだろう。巨額取引に関するパブライの話や、バリュー投資のコア原則に対する優れた見識には、読者が投資に生かせる手ごろなアイデアがぎっしりと詰まっている」――スティーブン・フィッチ（フォーブス誌欧州局チーフ）

謝辞
 第1章パテル・モーテル・ダンドー
第2章マニラル・ダンドー
第3章バージン・ダンドー
第4章ミッタル・ダンドー
第5章ダンドーフレームワーク
第6章ダンドー101――既存のビジネスに投資する
第7章ダンドー102――シンプルなビジネスに投資する
第8章ダンドー201――行き詰まった業界の行き詰まったビジネスに投資する
第9章ダンドー202――丈夫で長持ちする堀を備えたビジネスに投資する
第10章ダンドー301――少数に賭ける、大きく賭ける、たまに賭ける
第11章ダンドー302――裁定取引にこだわる
第12章ダンドー401――常に安全域を確保する！
第13章ダンドー402――低リスクで不確実性が高いビジネスに投資する
第14章ダンドー403――革新者よりも成功者をマネたビジネスに投資する
第15章アビーマンウのジレンマ――売りのコツ
第16章インデックス投資をするかしないか、それが問題である
第17章ルジューンの集中力――勇敢な戦士から学ぶ投資レッスン
脚注
訳者あとがき

「訳者あとがき」より

本書は2006年6月に出版された『The Dhandho Investor』の邦訳である。
インドのムンバイ生まれのモニッシュ・パブライ氏は、2004年に米経済誌フォーブスにバフェット信者の一人として紹介され、2007年にはウォーレン・バフェットと会食する権利を五度目の挑戦で落札した投資家としてメディアをにぎわせた。自他ともに認める熱心なバフェット信者である。

1999年にカリフォルニア州アービンを拠点として設立されたパブライファンドは、そのシンプルな手数料体系などバフェットの手法をそっくりマネしたものだと本人は謙遜するが、1999年にパブライファンドに投資した10万ドルは2006年末には約66万ドルになり、7年半で年率リターンが28.6％という好成績を収めた……（全文を読む）

第1章パテル・モーテル・ダンドー

ダンドー（Dhandho）は、グジャラート語である。「Dhan」の語源はサンスクリクト語の「Dhana」（富）だが、ダンドーをそのまま訳すと「富を創造する努力と挑戦」の意味になる。しかし、巷では単に「ビジネス」と訳されている。ビジネスとは、富を創造する努力と挑戦にほかならないのだから。

しかし、パテルたちの低リスク・高リターンのビジネス手法を観察してみると、ダンドーの意味はぐっと絞られてくるのがわかる。我々はこれまで、高リターンを得るには高リスクが必要だと教えられてきた。ダンドーはこの概念をひっくり返したのである。ダンドーはつまり、リスクを最小にしながらリターンを最大にする方法なのである。典型的なパテルは当然のごとく、どんなビジネスもこのリスクと無縁のダンドー方式で取り組むのだが、それは彼らにとって呼吸をするのと同じくらいに自然のことなのだ。よってダンドーを分かりやすく説明すると、リスクをほとんど取らずに富を創造しようとする努力と挑戦である。（全文を読む）

(ウィザードブックシリーズ275)